【人物】興聚投資王曉明:A股市場仍有極強的反彈韌性

好買說:8月受外盤市場低迷,貿易形勢緊張,人民幣匯率破7等因素影響,上證綜指一度下探至2733.92點,最終報收2886.24點。王曉明認為,市場不會重復2018年的走勢,且市場結構性的機會一直存在,在最近的負面消息沖擊下,市場尤其是核心資產顯示出較強韌性。

8月A股市場跳空低開,受外盤市場低迷,貿易形勢緊張,人民幣匯率破7等因素影響,上證綜指一度下探至 2733.92點。而后隨著監管層發布一系列利好市場政策,包括下調轉融資費率等影響,加之美方宣布部分加征關稅延期,大盤隨之觸底反彈。8月社融數據低于預期,但是受到了LPR帶來的降息預期和MSCI擴容效應的對沖。上證綜指報收2886.24點,在上旬明顯承壓的情況下表現出了極強的反彈韌性。

鑒于2019年的流動性以及經濟的基本面與2018年還是有比較大的差別,并且貿易戰背景下內部政策托底是可以預期的,最近從政策面角度看依然比較節制,房地產領域的資金收緊以及政治局會議定的基調,顯示政府依然堅持政策底線,按照既定的節奏加快經濟轉型。我們預判市場不會重復2018年的走勢,市場結構性的機會一直存在,在最近的負面消息沖擊下,市場尤其是核心資產顯示出較強韌性。

我們認為,在貨幣政策總體寬松、無風險利率大概率下行的環境下,估值合理成長穩定的核心資產依然是配置首選。所謂核心資產,需要從幾個維度觀察:行業天花板足夠高,估值相對合理,增長相對穩定,現金流足夠好。

當前時點,我們對中期的市場機會持樂觀態度,盡管短期內經濟仍然處于顛簸期,企業盈利也沒有整體性趨勢,但負面預期在市場上已經比較充分體現,在未來無風險利率仍在不斷下降的趨勢下,股票資產的價值日益凸顯。

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